Crise no crédito rural derruba ações do Banco do Brasil e aumenta preocupação dos investidores

As ações do Banco do Brasil (BBAS3) registraram forte desvalorização nesta quinta-feira (12), chegando a cair mais de 11% durante as primeiras horas de negociação na Bolsa de Valores brasileira (B3). O movimento ocorreu após a divulgação dos resultados financeiros do terceiro trimestre de 2026, que ficaram significativamente abaixo das expectativas do mercado. A queda levou os papéis a um dos níveis mais baixos em quase cinco anos e ampliou as preocupações sobre a capacidade de recuperação financeira da instituição.

O principal motivo da reação negativa foi a redução de 66,5% no lucro líquido ajustado do banco na comparação com o mesmo período de 2025. Entre julho e setembro, o resultado somou R$ 1,27 bilhão, enquanto as projeções de analistas compiladas pela LSEG apontavam para aproximadamente R$ 3,47 bilhões.

A deterioração da carteira de crédito, especialmente nas operações destinadas ao agronegócio, foi determinante para o desempenho. O aumento da inadimplência entre produtores rurais obrigou a instituição a ampliar as provisões para cobrir possíveis perdas financeiras. O custo do crédito chegou a R$ 21,2 bilhões no trimestre, crescimento de 18,4% em relação ao mesmo período do ano anterior.

O índice de inadimplência considerando atrasos superiores a 90 dias alcançou 6,08% em setembro, ante 4,51% registrados um ano antes. No segmento agropecuário, o indicador chegou a 6,92%, refletindo principalmente as dificuldades enfrentadas por produtores de soja, milho e pecuária, sobretudo nas regiões do Centro-Oeste.

Outro fator que desagradou os investidores foi a revisão das projeções financeiras para 2026. O Banco do Brasil reduziu sua expectativa de lucro líquido ajustado de uma faixa entre R$ 18 bilhões e R$ 22 bilhões para apenas R$ 9 bilhões a R$ 11 bilhões. A instituição também elevou a previsão de despesas com perdas de crédito, que passou de R$ 65 bilhões a R$ 70 bilhões para um intervalo entre R$ 80 bilhões e R$ 83 bilhões.

A revisão das estimativas sinaliza que os problemas relacionados à inadimplência poderão continuar afetando os resultados nos próximos trimestres.

A política de remuneração dos acionistas também contribuiu para a reação negativa. O BB reduziu o percentual de distribuição de lucros, conhecido como payout, de 30% para 25%, correspondente ao mínimo obrigatório. Além disso, informou que não realizará pagamentos intermediários de dividendos em 2027. A decisão diminui a expectativa de retorno financeiro dos investidores que mantêm ações da instituição principalmente pela distribuição de proventos.

Outro indicador que despertou preocupação foi o índice de capital principal (CET1), que recuou para 10,8%, ante 11,3% no trimestre anterior. Esse indicador mede a capacidade do banco de absorver perdas utilizando seu capital de maior qualidade. A redução limita a margem financeira disponível para enfrentar novas dificuldades e expandir as operações de crédito.

A rentabilidade também apresentou deterioração expressiva. O retorno sobre o patrimônio líquido (ROE), indicador que mede quanto lucro uma instituição gera em relação ao capital dos acionistas, caiu para 2,8%, contra 8,4% registrados no terceiro trimestre de 2025. O banco também apresentou prejuízo antes dos impostos de R$ 832 milhões, e o resultado positivo foi sustentado por um benefício fiscal de R$ 3,1 bilhões.

Por volta das 10h30, as ações BBAS3 ainda registravam queda de 8,35%, negociadas a R$ 15,48. Apesar da recuperação parcial em relação à baixa inicial, o desempenho refletiu a desconfiança dos investidores sobre a velocidade de recuperação da instituição. BOL +1

Analistas de instituições como Citi, Itaú BBA, Bradesco BBI e XP Investimentos também demonstraram preocupação com a qualidade dos ativos e a possibilidade de novas perdas nos próximos trimestres. Entre os riscos apontados estão a continuidade da inadimplência no agronegócio, o enfraquecimento das margens financeiras e a necessidade de preservar capital.

A expectativa do mercado é que a recuperação dependa principalmente da estabilização dos pagamentos no setor rural, da redução das provisões e da retomada da rentabilidade. Até que esses indicadores apresentem melhora consistente, a tendência é de maior cautela em relação aos papéis do banco.

O episódio evidencia como a deterioração do crédito rural pode afetar não apenas os resultados de uma instituição financeira, mas também sua avaliação no mercado de capitais, atingindo diretamente os investidores e reduzindo as perspectivas de distribuição de lucros no curto prazo.